Thematische ETFs, der neue Betrug?

Thematische ETFs erfreuen sich zunehmender Beliebtheit und finden ihren Weg in die Portfolios der meisten Anleger. Schließlich möchte niemand die Züge der Zukunft verpassen und jeder möchte ein Stück vom futuristischen Kuchen abhaben, der aus Cannabis, grüner Energie, Cybersicherheit, Blockchain, künstlicher Intelligenz usw. besteht. Der Grund dafür ist das gut geölte Marketing der ETF-Ersteller, das auf großem Hype und Influencern basiert, die zu jung sind, um eine Lizenz zu besitzen. Heute werden wir in diesem Artikel sehen, warum diese ETFs die schlechtesten Investitionen überhaupt sind und warum Sie Ihr Geld genauso gut verbrennen können.

Was ist ein ETF?

Um diesen Artikel vollständig zu verstehen, müssen Sie zunächst wissen, dass die Welt der ETFs grob in zwei Kategorien unterteilt ist. Diejenigen, die die geladene Waffe halten und diejenigen, die graben. Entschuldigung, diejenigen, die passiv große Indizes zu geringen Kosten verfolgen, um den Anlegern eine Diversifizierung zu bieten, und diejenigen, die spezialisierter sind, sogenannte thematische ETFs, die gegen höhere Gebühren als passive ETFs aktiv beliebten Trends folgen.

Die verschiedenen ETF-Kategorien

ETFs der Kategorie 1 sind traditionelle ETFs, die den SP500, den CAC40, Schwellenländer, den Immobiliensektor usw. nachbilden. ETFs der Kategorie 2 sind Cathie Woods ARKK Innovation, Green Energy ETFs, Robotics ETFs, Water ETFs usw.

Diese haben einen verständlichen Reiz, da man sich sehr leicht für die Genomik begeistern und verlieben kann. Beispielsweise hat ein neues Feld der Biotechnologie, das genetische Karten und DNA-Sequenzierung verwendet, das Potenzial, die Medizin zu revolutionieren und Millionen von Leben zu retten. Neue Technologien wie diese haben oft eine faszinierende und leicht verständliche Geschichte. Allerdings sind gute Geschichten nicht oft die profitabelsten, insbesondere im Vergleich zum Risiko, das die Anleger eingehen.

ETF-Performance

Werfen wir also zunächst einen Blick auf die historische Performance dieser ETFs. Anders als man vielleicht denken könnte, ist thematisches Investieren nichts Neues. Jedes Jahrzehnt hat seinen Anteil an modischen Themen. Elektronik in den 1960er Jahren. Japanische Technologie in den 1970er Jahren. Biotechnologie in den 1980er Jahren. Das Internet in den 1990er Jahren. Mobil in den 2000er Jahren. Cannabis in den 2010er Jahren. Einige Jahre später sind fast alle Aktien dieser „Zukunftsnischen“ entweder verschwunden oder suchen nach frischem Wind, wie beispielsweise Canopy Growth, ein Spezialist für medizinisches Cannabis.

Doch kommen wir zurück zu den ETFs. In einer hervorragenden Studie mit dem Titel „Wettbewerb um Aufmerksamkeit in der ETF-Branche“ verglichen die Autoren die historische Performance aller zwischen 1999 und 2019 aufgelegten US-ETFs, egal ob breit gefächert oder thematisch, und die Ergebnisse sind eindeutig.

Thematische ETFs schneiden schlechter ab als die Märkte

im Durchschnitt 4 % pro Jahr, risikobereinigt mindestens 5 Jahre nach ihrer Entstehung. Wo die

Allgemeine ETFs in Blau folgen in etwa den Märkten, bleiben jedoch aufgrund der natürlichen Auswirkungen der Verwaltungsgebühren leicht hinter ihnen zurück. Thematische ETFs in Rot liegen nach 5 Jahren im Durchschnitt bei -30 % gegenüber den Märkten. Natürlich handelt es sich hierbei um Durchschnittswerte, und Sie werden immer thematische ETFs finden, die besser abschneiden als

die anderen. Aber normalerweise nicht lange. Der SP500 ist in den letzten 5 Jahren um 57 % gestiegen. Während der weltweit größte thematische ETF, Cathie Woods ARK Innovation, nach dem Platzen einer Megablase während der Pandemie um 49 % gestiegen ist.

Der zweitgrößte Themen-ETF ist der FIRST TRUST INTERNET und weist in den letzten 5 Jahren eine negative Performance von -46 % auf. Der dritte ist ARK GENOMIC REVOLUTION, dessen Bruttoperformance mit der des SP500 identisch ist, aber tatsächlich schlechter ausfällt, wenn wir das Risiko berücksichtigen, Gebühren einbeziehen und davon ausgehen, dass der Anleger die große Pandemieblase psychologisch überlebt.

Ein trendiger ETF, der sich gut zu entwickeln scheint, ist der ISHARES GLOBAL CLEAN ENERGY ETF mit einer unglaublichen Performance von +121 % in den letzten 5 Jahren. Auf längere Sicht rutscht er jedoch in die roten Zahlen, mit einem völlig verlorenen Jahrzehnt, in dem der ETF nichts bewirkt hat.

Warum erfreuen sich ETFs dennoch immer noch so großer Beliebtheit?

Trotzdem fließt weiterhin zunehmend Geld von Privatanlegern in thematische ETFs, da das Interesse an einer Anlage, die mit ihren individuellen Werten, Zukunftsvisionen und Überzeugungen übereinstimmt, wächst. Denn ein thematischer ETF verkauft Ihnen eine Geschichte, die Sie kaufen, ohne dass Sie sich der Risiken unbedingt bewusst sind. Ein erster Indikator für das Risikoniveau, der uns zur Vorsicht mahnen könnte, ist ein Vergleich der Beliebtheit dieser ETFs bei Privat- und institutionellen Anlegern.

In derselben, bereits zitierten Studie zeigen uns die Autoren, dass Institutionen auf der linken Seite viel stärker in traditionelle ETFs (blau) investiert sind als in thematische ETFs (rot).

ETFs nur für Privatpersonen?

Beim Broker Robinhood, der Privatpersonen vertritt, ist das Gegenteil der Fall: Dort werden thematische ETFs deutlich häufiger gekauft als herkömmliche. Die Tatsache, dass Institutionen thematische ETFs meiden, obwohl sie viel besser informiert sind als Einzelpersonen, zeigt, dass diese ETFs sich an Massen richten, die kollektiv aus Schafen bestehen. Gemeinsam sind wir alle Schafe. Und wir sehen nicht im Detail, wie diese ETFs funktionieren, die im Allgemeinen in kleine Aktien investieren, die weniger profitabel und teurer sind als der Rest. Drei typische Aspekte hoher Volatilität.

In einer Vergleichsstudie von Morningstar zwischen thematischen ETFs und dem allgemeinen amerikanischen Markt können wir deutlich erkennen, dass die jährliche Performance thematischer ETFs in den letzten 10 Jahren niedriger ist als die des Marktes, während sie eine höhere Standardabweichung und ein nur halb so attraktives Risiko-Rendite-Verhältnis wie der Markt aufweisen. Schlimmer noch: Diese Berechnungen berücksichtigen nur die noch bestehenden Themenfonds.

Wie ist die tatsächliche Performance von thematischen ETFs?

Sie zeigen nicht die Performance der entfernten Fonds. Denn was Ihnen niemand zeigen wird, ist dieses Diagramm, das den Anteil der Fonds zeigt, die den Markt übertreffen, die schlechter abschneiden, und den Anteil der Fonds, die 1 Jahr, 3 Jahre, 5 Jahre, 10 Jahre und 15 Jahre nach der Einführung eines thematischen ETFs eliminiert wurden. Und wir sehen, dass durchschnittlich 39 % der thematischen ETFs fünf Jahre nach ihrer Einführung eine bessere Performance als der Markt erzielen. 30 % bleiben hinter den Erwartungen zurück und 31 % scheiden aus. Nach 10 Jahren übertreffen 20 % die Erwartungen weiterhin, 30 %

unterdurchschnittliche Leistung und 50 % werden entfernt. Und nach 15 Jahren haben nur 10%

überlebt und den Markt übertroffen. 15 % überlebten und blieben hinter dem Markt zurück

und mehr als drei Viertel davon existieren nicht einmal mehr. Es ist erschreckend, aber die Realität ist

Wenn Sie in einen thematischen ETF mit einer langfristigen Perspektive investieren, besteht nur eine geringe Chance, dass Ihr ETF in einigen Jahren noch existiert. Und wenn er überlebt, besteht eine noch geringere Chance, dass er die Märkte übertrifft.

Warum sind thematische ETFs schlechte Investitionen?

Nachdem wir nun die historischen Performances und die Risiken betrachtet haben, müssen wir die Frage beantworten, die sich jeder stellt: Warum diese thematischen ETFs

Solche Fehlinvestitionen sind nicht zu erwarten, wenn sie von außen betrachtet alles haben, um durch das Surfen auf der Welle eines Megatrends der Zukunft zu explodieren. Tatsächlich besteht ein dreifaches Problem. Es gibt drei Gründe, warum diese Art von ETFs Ihr Portfolio natürlich zerstören werden.

Erster Grund: die Kosten!

Erstens die Kosten. Während für einen einfachen Lyxor PEA SP500 ETF jährliche Verwaltungsgebühren in Höhe von 0,15 % anfallen, beträgt die jährliche Verwaltungsgebühr für den Lyxor PEA Eau ETF 0,6 %, also das Vierfache. In den USA ist es sogar noch schlimmer: Für einen einfachen Vanguard S&P 500 ETF fallen Gebühren von 0,03 Prozent an, für den ARK Innovation ETF hingegen sind es 0,75 Prozent. Insgesamt sind thematische ETFs in der Anschaffung am teuersten. Sie sind teurer als Faktor-ETFs, Sektor-ETFs und allgemeine ETFs. Und genau wie Dividenden,

die Kosten sind kumulativ und summieren sich. Auf lange Sicht also hohe Kosten

kann allein für die Underperformance eines Fonds verantwortlich sein.

Zweiter Grund: eine doppelte Konzentration

Die Konzentration ist zweifach. Erstens ist der Hintergrund selbst konzentriert

auf eine bestimmte Nische. Ein Cannabis-ETF ist, wie der Name schon sagt, ein ETF, der sich ausschließlich auf Cannabis konzentriert. Auch wenn Sie durch die Aussichten dieser Nische höchst motiviert sind, kontrollieren weder Sie noch andere Investoren die Nachfrage, sondern die Endbenutzer. So toll es auch verkauft wird, niemand kann wirklich vorhersagen, wie sich ein Markt entwickeln wird. Durch die Investition in einen thematischen ETF verteilen Sie

einen Teil oder Ihr gesamtes Geld für die Verrücktesten, in einer sehr konzentrierten Nische

mit sehr geringer oder keiner Diversifizierung. Die zweite Art der Konzentration ist die Konzentration eines großen Teils der Aktien kleiner Unternehmen in den Händen von

einige Fonds oder Wale im Krypto-Jargon. Der ARK-Fonds von Cathie Wood hält

beispielsweise 14 % der ausstehenden Aktien von Compugen. Diese konzentrierte Eigentümerschaft in einem einzigen ETF bedeutet, dass die Aktienpreise den Launen der Fondsanleger unterliegen können. Es genügt, wenn eine bestimmte Anzahl von Anlegern ihre Anteile am ARK ETF zurückzieht, und schon bricht der Aktienkurs von Compugen ein, was den ETF selbst in eine Abwärtsspirale stürzt.

Dritter und letzter Grund: schlechte Leistung

Die schlechte Performance thematischer ETFs ist auch der Hauptgrund dafür, dass es zum Zeitpunkt ihrer Erstellung und Markteinführung bereits zu spät ist, in das jeweilige Thema zu investieren. Lass es mich erklären. Ein ETF-Emittent wie Lyxor oder Blackrock schafft nie eine Nachfrage nach einem bestimmten Thema, sondern im Gegenteil: Er legt einen ETF auf, um eine bereits bestehende Nachfrage der Anleger zu befriedigen und daraus Kapital zu schlagen. Der Emittent wird beispielsweise feststellen, dass die Aktienkurse im Bereich Robotik explodieren, dass alle darüber reden, dass die Medien darüber reden, dass FOMO ihren Höhepunkt erreicht hat, und wird sich daher dazu entschließen, einen Robotik-ETF aufzulegen, um auf dieser Welle zu reiten. Das Problem besteht darin, dass zu dem Zeitpunkt, an dem der Emittent sich zur Schaffung dieses ETFs entscheidet, die Welle und die Aktienkurse bereits auf

höher. Zählt man dazu noch die Zeit für Formalitäten, Umsetzung und Markteinführung des ETFs hinzu, muss man dennoch mit mehreren Monaten rechnen. Wenn der ETF also zum Kauf verfügbar ist, ist es bereits zu spät. Es ist viel wahrscheinlicher, dass die Aktien des ETFs nach dem Hype an Wert verlieren, als dass sie weiter explodieren. Es hat also etwas von einem altmodischen Anlageaspekt. Dies sehen wir in diesem Diagramm, das die durchschnittliche Performance der einzelnen ETF-Typen nach ihrer Einführung vergleicht. Bei thematischen ETFs ist deutlich zu erkennen, dass sie den Höhepunkt des Hypes um ihr Thema verpassen und bereits im Moment ihrer Einführung zu kollabieren beginnen.

Was ist die große Frage, die Ihnen nach all diesen Informationen in den Sinn kommt?

Alles, was wir gerade in diesem Artikel gesehen haben, führt uns zu einer zweiten Frage, die uns auf der Zunge brennt: Warum bestehen die Fondsherausgeber trotz einer insgesamt so schlechten Geschichte darauf, weiterhin thematische ETFs aufzulegen? Die Antwort ist einfach und ohne Naivität: Geld. 18 % der bestehenden ETFs sind thematische ETFs und trotz ihrer geringen Gewichtung generieren sie dank ihrer hohen Gebühren 36 % der Einnahmen der Fondsemittenten. Im Grunde sind thematische ETFs die Cash Cows von Blackrock, Amundi und Co. Sie haben also keinen Anreiz, damit aufzuhören, obwohl sie genau wissen, dass ihre Kunden durch die Zahlung höherer Gebühren nicht mehr Geld verdienen. im Gegenteil, sie werden wahrscheinlich Geld verlieren.

Um diesen Blogbeitrag in einem Satz zusammenzufassen: Kaufen Sie keinen Blödsinn!

Wie wir gesehen haben, sind thematische ETFs im Allgemeinen schreckliche Investitionen, zumindest für die Anleger, nicht aber für ihre Ersteller. Sie haben auch bemerkt, dass ich

Ich habe nicht die Themen selbst spezifiziert, sondern die ETFs, die auf diesen Themen surfen, die von ihrer Zusammensetzung und ihrer Funktionsweise her mittelmäßig sind.

Wenn man davon überzeugt ist, dass ein bestimmtes Thema die Zukunft ist, dann ist es meiner Meinung nach besser

sich die Zeit zu nehmen, eigene Recherchen durchzuführen und direkt auf Überzeugungen basierende Aktien auszuwählen.

Jemand, der 1998 Aktien von Amazon und Google kaufte, schnitt wesentlich besser ab als jemand, der etwa zur gleichen Zeit einen Internet-ETF kaufte. Der einfache Grund hierfür ist, dass 90 % der Internet-ETFs aus dieser Zeit heute nicht mehr existieren.

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