صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية، عملية احتيال جديدة؟

أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية تحظى بشعبية متزايدة، وهي تشق طريقها إلى محافظ معظم المستثمرين. بعد كل شيء، لا أحد يريد أن يفوت قطارات المستقبل، والجميع يريد قطعة من فطائر المستقبل التي تشمل القنب، والطاقة الخضراء، والأمن السيبراني، والبلوك تشين، والذكاء الاصطناعي، وما إلى ذلك. السبب هو التسويق الجيد لمنشئي الصناديق المتداولة في البورصة والذي يعتمد على الضجيج الكبير والمؤثرين الذين هم أصغر سناً من أن يحصلوا على ترخيص. في هذه المقالة اليوم، سنرى لماذا تعد صناديق الاستثمار المتداولة هذه أسوأ الاستثمارات على الإطلاق ولماذا قد يكون من الأفضل أن تحرق أموالك.

ما هو صندوق الاستثمار المتداول؟

لفهم هذه المقالة بشكل كامل، يجب عليك أولاً أن تفهم أن عالم صناديق الاستثمار المتداولة ينقسم على نطاق واسع إلى فئتين. أولئك الذين يحملون البندقية المحملة وأولئك الذين يحفرون. عذراً، تلك التي تتبع بشكل سلبي مؤشرات كبيرة بتكاليف منخفضة لتوفير التنوع للمستثمرين وتلك الأكثر تخصصاً، والتي تسمى صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية، والتي تتبع بشكل نشط الاتجاهات الشائعة مقابل رسوم أعلى من صناديق الاستثمار المتداولة السلبية.

الفئات المختلفة لصناديق الاستثمار المتداولة

صناديق الاستثمار المتداولة من الفئة 1 هي صناديق استثمار متداولة تقليدية تحاكي مؤشر SP500، ومؤشر CAC40، ومؤشرات البلدان الناشئة، وقطاع العقارات، وما إلى ذلك. صناديق الاستثمار المتداولة من الفئة 2 هي صندوق ARKK Innovation التابع لشركة Cathie Wood، وصناديق الاستثمار المتداولة في مجال الطاقة الخضراء، وصناديق الاستثمار المتداولة في مجال الروبوتات، وصناديق الاستثمار المتداولة في مجال المياه، وما إلى ذلك.

تتمتع هذه الأشياء بجاذبية مفهومة، حيث أنه من السهل جدًا أن يتم الحماس والإثارة بشأن علم الجينوم. على سبيل المثال، مجال جديد من التكنولوجيا الحيوية يتضمن استخدام الخرائط الجينية وتسلسل الحمض النووي مع إمكانية إحداث ثورة في الطب وإنقاذ ملايين الأرواح. غالبًا ما تأتي التقنيات الجديدة مثل هذه بقصة رائعة وسهلة الفهم. إلا أن القصص الجيدة ليست في كثير من الأحيان هي الأكثر ربحية، خاصة بالمقارنة مع المخاطر التي يتحملها المستثمرون.

أداء صناديق الاستثمار المتداولة

لذلك دعونا نبدأ بإلقاء نظرة على الأداء التاريخي لصناديق الاستثمار المتداولة هذه. على عكس ما قد يعتقده المرء، فإن الاستثمار الموضوعي ليس شيئًا جديدًا. كل عقد له نصيبه من المواضيع العصرية. الإلكترونيات في الستينيات. التكنولوجيا اليابانية في السبعينات. التكنولوجيا الحيوية في الثمانينات. الإنترنت في التسعينات. المحمول في 2000s. القنب في 2010s. وبعد بضع سنوات، اختفت اليوم جميع الأسهم العاملة في هذه المنافذ “المستقبلية” تقريبًا أو تبحث عن نسمة من الهواء النقي، مثل شركة Canopy Growth، المتخصصة في القنب الطبي.

ولكن العودة إلى صناديق الاستثمار المتداولة. في دراسة ممتازة تسمى “المنافسة على الاهتمام في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة”، قارن المؤلفون الأداء التاريخي بين جميع صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية التي تم إنشاؤها بين عامي 1999 و2019، سواء كانت عامة أو موضوعية، وكانت النتائج واضحة.

صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية تضعف أداء الأسواق

بمعدل 4% سنويًا معدلة للمخاطر بعد 5 سنوات على الأقل من إنشائها. حيث

ستتبع صناديق الاستثمار المتداولة العامة باللون الأزرق الأسواق تقريبًا، على الرغم من أنها ستكون أقل منها قليلاً بسبب التأثير الطبيعي لرسوم الإدارة. صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية باللون الأحمر تسجل في المتوسط ​​-30% مقارنة بالأسواق بعد 5 سنوات. بالطبع، هذه هي المتوسطات وستجد دائمًا صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية التي تحقق أداءً أفضل من

الآخرين. ولكن ليس عادة لفترة طويلة. ارتفع مؤشر SP500 بنسبة 57% خلال السنوات الخمس الماضية. في حين ارتفع أكبر صندوق مؤشرات متداولة مواضيعي في العالم، ARK Innovation التابع لكاثي وود، بنسبة 49% بعد انفجار فقاعة ضخمة أثناء الوباء.

صندوق المؤشرات المتداولة الثاني هو FIRST TRUST INTERNET وله أداء سلبي بنسبة -46% على مدى السنوات الخمس الماضية. المؤشر الثالث هو ARK GENOMIC REVOLUTION، الذي يُظهر أداءً إجماليًا مطابقًا لأداء مؤشر SP500، لكنه في الواقع أدنى عندما نتكيف مع المخاطر، ونأخذ في الاعتبار الرسوم، ونفترض أن المستثمر سينجو نفسياً من فقاعة الوباء الكبيرة.

صندوق المؤشرات المتداولة الرائج الذي يبدو أنه يحقق أداءً جيدًا هو صندوق ISHARES GLOBAL CLEAN ENERGY ETF بأداء مذهل بلغ +121% على مدى السنوات الخمس الماضية، ولكن عندما تنظر إلى الأمد البعيد، فإنه يدخل في اللون الأحمر مع عقد ضائع تمامًا حيث لم يفعل الصندوق أي شيء.

لماذا لا تزال صناديق الاستثمار المتداولة تحظى بشعبية كبيرة إذن؟

وعلى الرغم من ذلك، لا تزال الأموال تتدفق بشكل متزايد إلى صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية من المستثمرين الأفراد بسبب الاهتمام المتزايد بالاستثمار الذي يتماشى مع قيمهم الفردية ورؤيتهم للمستقبل ومعتقداتهم. لأن ما يفعله صندوق الاستثمار المتداول الموضوعي هو أنه يبيعك قصة تشتريها دون أن تكون على دراية بالمخاطر بالضرورة. إن أول مؤشر على مستوى المخاطر الذي قد يدعونا إلى توخي الحذر هو عندما نقارن بين شعبية هذه الصناديق الاستثمارية المتداولة بين الأفراد والمستثمرين المؤسسيين.

وفي الدراسة نفسها التي استشهدنا بها سابقًا، يوضح لنا المؤلفون أن المؤسسات الموجودة على اليسار أكثر تعرضًا لصناديق الاستثمار المتداولة التقليدية باللون الأزرق مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية باللون الأحمر.

صناديق الاستثمار المتداولة مخصصة للأفراد فقط؟

في حين أن العكس هو الصحيح بالنسبة لوسيط Robinhood، الذي يمثل الأفراد، حيث يتم شراء صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية أكثر بكثير من الصناديق التقليدية. إن حقيقة أن المؤسسات تتجنب صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية على الرغم من أنها أكثر اطلاعاً بكثير من الأفراد تظهر أن هذه الصناديق مخصصة لحشود من الناس هم في مجموعهم أغنام. نحن جميعا أغنام جماعيا. ونحن لا نرى تفاصيل كيفية عمل هذه الصناديق، التي تستثمر عمومًا في الأسهم الصغيرة، والتي تكون أقل ربحية وأكثر تكلفة من بقية الأسهم. ثلاثة جوانب نموذجية للتقلبات العالية.

في دراسة مقارنة أجرتها مورنينج ستار بين صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية والسوق الأمريكية العامة، يمكننا أن نرى بوضوح أنه على مدى السنوات العشر الماضية، كان الأداء السنوي لصناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية أقل من السوق في حين كان الانحراف المعياري أعلى ونسبة المخاطرة/العائد نصف جاذبية السوق. والأسوأ من ذلك أن هذه الحسابات لا تأخذ في الاعتبار إلا الأموال المواضيعية التي لا تزال موجودة.

ما هو الأداء الحقيقي لصناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية؟

إنها لا تظهر أداء الأموال التي تمت إزالتها. لأن ما لن يظهره لك أحد هو هذا الرسم البياني الذي يوضح حصة الصناديق التي تفوقت على السوق، والصناديق التي حققت أداءً أقل من السوق، وحصة الصناديق التي تم إقصاؤها بعد عام واحد، و3 سنوات، و5 سنوات، و10 سنوات، و15 عامًا من إطلاق صندوق الاستثمار المتداول المواضيعي. ونرى أنه في المتوسط، بعد 5 سنوات من إطلاقها، يتفوق 39% من صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية على السوق. 30% من الشركات لا تحقق أداءً جيدًا و31% من الشركات يتم استبعادها. بعد 10 سنوات، 20% يواصلون التفوق، و30% يواصلون

الأداء الضعيف و50% يتم إزالتهم. وبعد 15 عامًا، أصبح 10% فقط

نجت من السوق وتفوقت عليه. 15% نجوا من السوق وأدوا أداءً أقل من المتوقع

وأكثر من ثلاثة أرباعها لم تعد موجودة بعد الآن. إنه أمر مخيف ولكن الحقيقة هي

إن الاستثمار في صندوق تداول متداول موضوعي ذو منظور طويل الأجل يعني أن فرصتك في أن يظل صندوقك المتداول موجودًا لعدة سنوات قليلة ضئيلة، وإذا نجح، فإن فرصتك في التفوق على الأسواق تكون أقل.

لماذا تُعد صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية استثمارات سيئة؟

الآن بعد أن رأينا الأداء التاريخي والمخاطر، يتعين علينا الإجابة على السؤال الذي يطرحه الجميع، وهو سبب وجود صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية هذه

مثل هذه الاستثمارات سيئة عندما يكون لديهم من الخارج كل ما يؤهلهم للانفجار من خلال ركوب موجة الاتجاه الضخم في المستقبل. في الواقع، المشكلة ثلاثية. هناك ثلاثة أسباب تجعل هذه الأنواع من صناديق الاستثمار المتداولة تسبب فوضى طبيعية في محفظتك الاستثمارية.

السبب الأول : التكلفة!

أولا، الرسوم. في حين أن صندوق Lyxor PEA SP500 ETF البسيط سوف يحصل على 0.15% من رسوم الإدارة السنوية، فإن Lyxor PEA Water ETF سوف يأخذ 0.6%، أو 4 مرات أكثر. والأمر أسوأ من ذلك في الولايات المتحدة حيث سيحصل صندوق Vanguard S&P 500 ETF البسيط على رسوم بنسبة 0.03٪، حيث سيحصل صندوق ARK Innovation ETF على 0.75٪. بشكل عام، تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية هي الأكثر تكلفة للشراء. وهي أكثر تكلفة من صناديق الاستثمار المتداولة، وصناديق الاستثمار المتداولة في القطاع، وصناديق الاستثمار المتداولة العامة. وبنفس طريقة توزيع الأرباح

التكاليف تراكمية ومركبة. لذلك على المدى الطويل، تكلفة عالية

قد يكون المسؤول الوحيد عن ضعف أداء الصندوق.

السبب الثاني: التركيز المزدوج

التركيز ذو شقين. أولا، تتركز الخلفية نفسها

على مكانة معينة. إن صندوق القنب المتداول في البورصة، كما يوحي اسمه، هو صندوق استثمار متداول يركز حصريًا على القنب. قد تكون متحمسًا جدًا لآفاق هذا المجال، لكن لا أنت ولا المستثمرون الآخرون يتحكمون في الطلب، بل في المستخدمين النهائيين. بقدر ما يتم بيعه، لا يمكن لأحد أن يتنبأ حقًا بكيفية تطور السوق. من خلال الاستثمار في صندوق استثماري متداول (ETF) موضوعي، فإنك تقوم بتخصيص

جزء أو كل أموالك للجنون، في مكانة مركزة للغاية

مع القليل جدا من التنويع أو عدمه. النوع الثاني من التركيز هو تركيز جزء كبير من أسهم الشركات الصغيرة في أيدي

بعض الصناديق أو الحيتان في لغة التشفير. صندوق ARK الخاص بـ Cathie Wood مملوك من قبل

على سبيل المثال 14% من أسهم Compugen القائمة. هذه الملكية المركزة لصندوق استثمار متداول واحد تعني أن أسعار الأسهم يمكن أن تخضع لأهواء مستثمري الصندوق. لا يتطلب الأمر سوى عدد معين من المستثمرين للتخلص من استثماراتهم في ARK ETF حتى ينهار سعر سهم Compugen، مما يؤدي إلى انخفاض ETF نفسه في دوامة هبوطية.

السبب الثالث والأخير: الأداء الضعيف

الأداء الضعيف لصناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية وهذا هو السبب الرئيسي أيضًا وهو أنه عندما يتم إنشاء صناديق الاستثمار المتداولة وإطلاقها في السوق، يكون الوقت قد فات بالفعل للاستثمار في الموضوع المستهدف. اسمحوا لي أن أشرح. إن مصدر صندوق الاستثمار المتداول مثل Lyxor أو Blackrock لا يخلق طلبًا على موضوع معين، بل على العكس، فإنه سيخلق صندوق استثمار متداول لتلبية الطلب الحالي من المستثمرين للاستفادة منه. على سبيل المثال، سوف يرى المُصدر أن أسهم الروبوتات تنفجر، وأن الجميع يتحدثون عنها، وأن وسائل الإعلام تتحدث عنها، وأن الخوف من تفويت الفرصة بلغ ذروته، وبالتالي سوف يقرر إطلاق صندوق المؤشرات المتداولة للروبوتات لركوب الموجة. المشكلة هي أنه بحلول الوقت الذي يقرر فيه المصدر إنشاء هذا الصندوق المتداول في البورصة، تكون أسعار الموجة والأسهم قد وصلت بالفعل إلى

أعلى. وإذا أضفنا إلى ذلك الوقت اللازم للإجراءات الشكلية والتنفيذ وإطلاق الصندوق في الأسواق، فلا يزال أمامنا عدة أشهر. لذا، بحلول الوقت الذي يصبح فيه الصندوق متاحًا للشراء، يكون الأوان قد فات بالفعل. من المرجح أن تنخفض أسعار الأسهم المكونة للصندوق المتداول في البورصة بعد الضجة المثارة حولها بدلاً من أن تستمر في الانفجار. لذا هناك جانب استثماري قديم إلى حد ما في هذا الأمر. وهذا ما نراه في هذا الرسم البياني الذي يقارن الأداء المتوسط ​​لكل نوع من أنواع صناديق الاستثمار المتداولة بعد إطلاقها. يمكننا أن نرى بوضوح في حالة صناديق الاستثمار المتداولة الموضوعية أنها تفوت ذروة الضجيج حول موضوعها وتبدأ في الانهيار في اللحظة التي يتم تقديمها فيها.

ما هو السؤال الكبير الذي يتبادر إلى ذهنك بعد كل هذه المعلومات؟

كل ما رأيناه للتو في هذه المقالة يقودنا إلى سؤال ثانٍ يحرق شفاهنا: مع هذا التاريخ السيئ بشكل عام، لماذا يصر مصدرو الصناديق على الاستمرار في إنشاء صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية؟ الجواب بسيط وبدون سذاجة: المال. 18% من صناديق الاستثمار المتداولة الموجودة هي صناديق استثمار متداولة مواضيعية، وعلى الرغم من وزنها المنخفض، فإنها تولد 36% من إيرادات مصدري الصناديق بفضل رسومها المرتفعة. في الأساس، تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية بمثابة الأبقار الحلوب لشركة بلاك روك وأموندي والشركة. لذا ليس لديهم أي حافز للتوقف عن القيام بذلك على الرغم من أنهم يعرفون جيدًا أن عملاءهم لن يكسبوا المزيد من المال من خلال دفع المزيد من الرسوم؛ على العكس من ذلك، فمن المحتمل أن يخسروا المال.

ولاختتام هذه التدوينة بجملة واحدة، فهي: لا تشترِ أي شيء تافه!

وكما رأينا، فإن صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية هي استثمارات سيئة بشكل عام، على الأقل بالنسبة للمستثمرين، وليس بالنسبة لمنشئيها. لقد لاحظت أيضًا أنني

لم أحدد المواضيع بحد ذاتها، بل صناديق الاستثمار المتداولة التي تتداول حول هذه المواضيع، والتي بحكم تكوينها وطريقة عملها كانت متواضعة.

إذا كنت مقتنعًا بأن موضوعًا معينًا هو المستقبل، فأعتقد أنه من الأفضل

خذ وقتك لإجراء بحثك الخاص واختيار الأسهم المبنية على القناعة بشكل مباشر.

كان أداء الشخص الذي اشترى أمازون وجوجل في عام 1998 أفضل بكثير من الشخص الذي اشترى صندوقًا متداولًا في البورصة عبر الإنترنت في نفس الوقت تقريبًا، والسبب البسيط هو أن 90% من صناديق الإنترنت المتداولة في البورصة من ذلك الوقت لم تعد موجودة اليوم.

إذا كنت ترغب في البدء في الاستثمار، فأنا أوصي بالوسيط الخالي من العمولات Trade République، الذي يقدم لك سهمًا مجانيًا تمامًا بقيمة تصل إلى 100 يورو باستخدام الرمز الترويجي XXXX.

إذا كنت تفضل فتح حساب PEA، فإنني أوصي بمنصة Bourse Direct الفرنسية، والتي تتيح لك الحصول على أدنى الرسوم. علاوة على ذلك، تمت إعادة تصميم الواجهة وأصبحت الآن أسهل في الاستخدام. بالإضافة إلى ذلك، من خلال المرور على الرابط الخاص بي يمكنك الحصول على مكافأة بقيمة 50 يورو عند فتح حسابك.

إذا كنت ترغب في معرفة المزيد عن هذه المنصات، فقد قمت بإنشاء بعض صفحات العرض التقديمي لك.