如何通过股息策略成为不遵守 4% 规则的食利者？
1994 年，一位名叫比尔·本根 (Bill Bengen) 的财务顾问因创造 4% 规则而闻名。如今，它是世界上最受推荐和应用的年金和财务独立技术。这个概念很简单：每年，您可以提取股票市场投资组合的 4%，过上年金化的生活，直到您去世为止都不会缺钱。许多年金领取者广泛使用的技术。
今天，我们将看看为什么这个规则是一个骗局，它隐藏的缺点，以及更好的替代方案。
小预告：这条规则的创建者最近退休了，刚刚宣布他自己不再适用该规则。
这个规则是如何运作的？为什么是 4%？
从 30 岁起，您开始每月在股票市场投资 500 欧元。由于复利，您的平均年回报率为 8%，您将在 64 岁时退休，股票市场账户为 1,000,000 欧元。您决定应用 4% 规则，而不是像个傻瓜一样拿出所有钱去买一辆保时捷和另外两件愚蠢的东西。您保留 100 万美元的投资，每年以 4% 的价格出售部分股票、ETF 或债券，即 40,000 欧元以维持生计。然后你每年都会这样做，每次都会根据通货膨胀进行调整。毫无疑问，提取的金额总是会有所不同，但百分比永远不会不同。因为你的百万可能会根据股市的变化而减少或增加，但无论发生什么，你总是提取 4%。
但为什么这个数字是4%呢？
该规则的制定者比尔·本根（Bill Bengen）表示，他在1994年制定该规则时考虑了两个指标。首先，市场平均每年回报率为7%。第二，通货膨胀率为每年3%。因此，为了制定规则，他用市场回报减去通货膨胀率来计算每年可以安全从投资组合中提取的金额，同时允许其再生到明年。这个想法非常简单，而且理论上非常完美，因此它很快就成为财富经理们最推荐的建议。但讽刺的是，比尔·本根如今已经退休，并且能够践行他一生所宣扬的理念。你猜怎么着？在最近接受《华尔街日报》采访时，他说，这条规则实际上并不容易，在当前的经济环境下，这条规则让他陷入了尴尬的境地，所以他干脆开始打破这条规则。
实际上，作为食利者的最佳规则是什么？
文章可以就此结束，但这并不好笑。有趣的是，为什么这个规则虽然理论上很好，但实际上并不适合实践，以及最终的替代方案是什么。 4% 规则的第一个问题是它已经有 30 年的历史了。其创作条件已与今天不同。 1994 年，债券的年回报率为 8%，此后一直在下降，到 2020 年几乎为 0。通货膨胀也是如此，今天的通货膨胀与 30 年前完全不同。
第二个问题是该规则仅基于长期历史平均回报。当你年轻时，你会利用资本，这就是你感兴趣的事情，但是当你退休时，你不再有长远的眼光，而只有年度愿景。当然，从长期来看，股票市场每年平均回报率为 10%，但在较短时期内，股票市场波动很大。
当股票交易价格相对较高时尤其如此。在这种情况下，短期回报
中期来看可能会非常令人失望。这正是我们在年初看到的情况，在经历了令人难以置信的 2021 年后，市场开始萎缩。
这也是我们在 2000 年至 2010 年所谓的失去的十年中所看到的情况，当时 SP500 的 10 年回报率为 -30%。所有这些都表明，投资者应该为未来几年可能出现的低回报甚至突然大幅回调做好准备。
4% 规则的风险 – DCA 但颠倒了！
如果您的投资组合像 2000 年和 2008 年金融危机期间那样下跌 50%，那么按照 4% 规则意味着您的收入将与前一年相比减少 50%。大多数养老金领取者和退休人员的投资组合不足以应对这 50% 的收入减少，以使他们能够继续正常生活。尤其是医疗费、孙辈费用、住房费等大额且不断增长的固定开支。
在这种情况下，为了维持相同的年金水平，您将被迫提取更多，比如 8%，这意味着在最糟糕的时候出售——在崩盘的底部。
这条该死的规则迫使你因为价格的短期波动而卖出的资产比你工作一辈子买的还要多。简而言之，4% 规则就是 DCA 的反向规则。而反向进行 DCA 很可能会导致您的资本和年金的永久性损失。
食利者面临的最大风险
这给我们带来了最大的风险：资金耗尽。
有人谈论过最坏的情况，即股市崩盘，但这种情况并不每天都发生。
确实如此，但人们的寿命越来越长，养老金可以延长到 20 年、30 年甚至 35 年。在如此长的时间内，必然会出现崩盘和长期熊市。这正是该规则的制定者本人所遭遇的情况，退休几年后，他发现自己在心理上无法坚持该规则。我认为，4% 规则的第三个也是最重要的问题是，它违背了代际财富创造的理念。要理解这个概念，你需要知道财富有两种类型：
- 静态财富
- 功能丰富性。
静态财富
让我们想象一片农田。土地本身具有一定的价值，这种价值会随着时间而改变，但只有出售才能解锁。
功能丰富性
功能性财富是这片农田上种植的农作物所产生的价值。这块土地可以年复一年地产生价值或收入，而无需出售。如果你回顾一下世界上最富有家族的历史，你会发现他们都做了同样的事情。他们只是利用静态财富产生的功能性财富来购买更多的静态财富。
简而言之，进来的钱被用来购买更多的货币生成器等等。简单、有机、不断重复。
问自己正确的问题！做食利者很好，但做其他的就更好了！
不幸的是，4% 规则根本没有做到这一点。 4%规则反而会鼓励你每年卖掉一块农田来为你的生活提供资金。
因此，我们已经从创造财富转向逐步清算财富。你们的孩子以及他们的后代将不得不自己照顾自己。
所以问题是：这就是你想要的财务独立体验吗？一旦钱稍微减少，您就会感到压力，这是您投资一生来度过退休生活的愿景吗？一点一点地消耗你的资本来维持生活并且可能不会留下任何遗产，这对你有吸引力吗？我不这么认为。
4% 规则的最佳替代方案是什么？新的收入来源——股息
就我个人而言，我不希望因为在错误的时间发生的车祸而导致自己在 70 岁时缺钱。我想要一个可持续的财务独立战略，无论我们处于牛市还是熊市。
最重要的是，我不想因为基于我的投资组合价值的不稳定年金而损害我的生活质量。那挺好的。 4% 规则有一个更好、更古老的替代方案：通过股息产生的被动收入。
这个概念很简单：每年你都确切地知道你会收到多少钱，这样你就可以重新投资其中的一部分，并依靠剩余的部分生活而不会后悔。而且由于您不出售任何东西，因此每年您持有的股份都会比前一年多一点，从而产生更多的被动收入。让我们看看为什么这种年金技术优于 4% 规则。
将股息规则付诸实践，成为食利者
2008 年，一位名叫杰克·加德纳的财务顾问做了一项研究，发现了一些令人难以置信的事情。 1968 年至 2007 年间，投资标普 500 指数中股息最高的 100 只股票，年平均回报率为 13.5%，而标普 500 指数的年平均回报率仅为 10.5%。
然后，他模拟了两个年金投资组合，每个投资组合价值 1,000,000 美元，退休日期为 1999 年。一个投资组合完全由 100 个最大的股息支付者组成，另一个投资组合完全由 SP500 ETF 组成。
每年，他从每个投资组合中提取 50,000 美元，即初始金额的 5%，以模拟年金，如下所示。 2007 年，即退休开始后 8 年，蓝色标普 500 投资组合价值为 758,000 美元，8 年间总共可提取 444,000 美元。
而红色的股息股票投资组合在 2007 年的价值为 150 万美元，8 年间总共可提取 444,000 美元。两个投资组合的起始价值均为 100 万美元，并且每年提取的金额也完全相同。
但每个人都走向了不同的方向。一个正在被一点一点蚕食。而另一个则继续增长。这就是我们正在见证的安全、保守和不断增长的红利的魔力和不可思议的力量。
食利者如何实施股息策略？
得益于道达尔能源公司和威瑞森电信等股息股，投资者可以忽略令 4% 或 5% 规则年金领取者头疼的许多短期风险。这正是我的 PEA（家庭储蓄计划）的目标，我的目标是实现每年 3.5% 到 4.5% 之间的成本回报率，年平均股息增长率高于通货膨胀率，并且实现比市场波动更小的平稳资本增值。
而且从短期来看，我选择的股票股息稳定，而且无论宏观经济形势如何，通常每年都会增加。我投资组合中的公司中很少有在 2008 年和 2020 年削减股息的。
请记住，只要一家公司的股息由于资产负债表强劲和现金流充足而保持稳定（并且不断增长），短期股价波动就并不重要。
与 4% 规则年金领取者不同。更好的是，由于我的投资组合产生被动资金，我可以利用它来再投资一部分资金。
崩溃，利用机会为我创造更多的被动收入。
股息策略的问题
但坦白地说，我们仍然需要提出通过股息收入替代方案所带来的两个问题。
第一个问题：缺乏时间建立你的投资组合
首先，要使该策略发挥作用，您需要在退休或财务独立日期之前尽早开始投资。
如果你在退休前 10 年就开始投资，复利的力量可能没有足够的时间让你的投资组合增长到你可以
你的收入完全依赖他。
问题二：削减股息
第二个潜在问题：削减股息。如果我们以华特迪士尼公司为例，我们可以清楚地看到该公司是如何突然中断
该公司于 2020 年派发股息，并且已经派发了 3 年的股息。没有人知道公司什么时候会接管它，而对于依赖它的食利者来说，仅仅三年就是很长的时间。
通过分散投资股票来弥补股息削减
这就是为什么多元化很重要，尤其是股息安全评分 莫宁 对于每个动作。平台 莫宁 将给出 20 分制的评分，以评估当前经济周期中停摆的风险。
两种技术可显著降低年金削减的风险和影响。
但你应该知道，在股票市场上，没有什么是可以保证的，无论是 4% 策略还是股息策略。当然，每个投资者都有自己偏好的策略。是否成为食利者取决于每个人的性格。
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