Estamos em uma crise financeira?

Em resposta à recente crise econômica e financeira, os reguladores reforçaram a supervisão das instituições financeiras, exigindo que elas avaliem os riscos com mais cuidado e usem menos alavancagem. Além disso, os bancos não estão mais autorizados a tomar tantos empréstimos de curto prazo para financiar empréstimos maiores. As regulamentações também estão mais focadas em como os riscos se espalham, exigindo que sejam tomadas medidas para evitar que isso aconteça.

Recessões econômicas

Recessões econômicas podem ser detectadas medindo mudanças em algumas variáveis, incluindo renda pessoal real, taxas de desemprego e certas taxas de juros. Embora mudanças nessas variáveis ​​possam indicar uma recessão iminente, os economistas ainda não são capazes de prever com precisão a duração ou a gravidade de uma recessão.

As recessões econômicas geralmente são de curto prazo, duram cerca de um ano e resultam em perdas significativas na produção. Elas são frequentemente associadas a uma queda de dois a cinco por cento no PIB real. Essa queda no PIB geralmente não é causada por uma redução no consumo, pois o investimento e a produção industrial também são reduzidos. Elas geralmente coincidem com um declínio no comércio internacional e são acompanhadas por turbulências nos mercados financeiros.

Recessões econômicas podem ocorrer por vários motivos, mas geralmente são resultado de desequilíbrios na economia. Por exemplo, a recessão de 2008 foi causada pelo excesso de dívida no mercado imobiliário, enquanto a recessão de 2001 foi desencadeada por uma bolha de ativos de tecnologia. Uma recessão em um boom de crédito é mais severa do que uma recessão típica, e a perda resultante de demanda externa pode ser devastadora, especialmente para países que dependem de exportações para crescer.

Uma recessão econômica geralmente é acompanhada por um aumento significativo nas taxas de juros e na inflação. Taxas mais altas desacelerarão os investimentos e as contratações e farão com que as empresas reduzam seus investimentos. Isso pode levar a demissões e outros cortes de gastos. A decisão federal de aumentar as taxas de juros em setembro e outubro aumentou as chances de uma recessão.

Dessa forma, os investidores devem concentrar seus investimentos em empresas com baixa dívida e fluxo de caixa positivo, evitando ações altamente alavancadas, cíclicas ou especulativas. Embora as recessões econômicas sejam assustadoras, elas não duram para sempre. A Grande Depressão, por exemplo, finalmente terminou e foi seguida pelo maior período de crescimento econômico da história dos EUA.

Embora a duração de uma recessão possa variar, historicamente esses períodos geralmente são breves, durando de dois a dezoito meses. No entanto, esses períodos podem parecer uma eternidade para aqueles diretamente afetados. É por isso que investidores com horizontes de investimento de longo prazo precisam avaliar o cenário completo.

Programas de empréstimos do Banco Central

Os programas de empréstimos do banco central em uma crise financeira ajudam a restaurar as condições normais de liquidez, fornecendo liquidez aos bancos que estão em dificuldades. O banco central deve garantir que os termos dos empréstimos concedidos estejam de acordo com as condições normais de mercado. O programa de empréstimos de rua do Federal Reserve é um exemplo de programa de empréstimos de um banco central em uma crise financeira.

Os bancos centrais devem fornecer liquidez diretamente aos bancos em uma crise, não por meio de operações de mercado aberto, caso contrário, eles deixariam de fornecer a liquidez tão necessária ao mercado. Caso contrário, os mercados não conseguiriam conceder crédito aos bancos insolventes. O banco central deve fornecer liquidez aos bancos em todo o sistema. De fato, o valor dos ativos bancários individuais depende do estado da economia como um todo. Em outras palavras, fornecer liquidez a apenas alguns bancos não evitaria o colapso da economia e uma queda no valor dos ativos bancários.

Embora a política monetária seja uma característica fundamental de qualquer crise financeira, a eficácia dos programas de empréstimos dos bancos centrais é incerta. As políticas monetárias implementadas pelos bancos centrais nos últimos anos tiveram efeitos limitados sobre o investimento, o consumo sustentável e o crescimento econômico. Na zona do euro e no Reino Unido, os programas federais de compra de ativos não tiveram efeito significativo sobre o investimento. Nos Estados Unidos, o investimento em equipamentos também foi modesto.

O objetivo dos programas de empréstimos do banco central durante uma crise financeira é manter o balanço do banco central saudável. Isso ajuda a evitar problemas de risco moral e a reduzir o estigma associado aos empréstimos bancários do banco central. Como resultado, bancos com problemas podem eventualmente se tornar solventes e começar a emprestar a outros bancos em termos normais de mercado.

A primeira fase de uma crise financeira é uma crise de liquidez. Uma crise de liquidez é uma condição em que o sistema financeiro se torna tão desesperador que fica difícil se sustentar. Sem um sistema financeiro saudável, a economia entrará em colapso. Um programa de liquidez do banco central pode ajudar a amortecer o ajuste de empresas e famílias. O banco central também pode fornecer fundos ao setor privado não bancário.

Recessões na área do G20

Os dados de recessão do G20 consistem em 71 países e representam 85% do PIB. No primeiro trimestre de 2008, seis países estavam em recessão, 25 no segundo trimestre de 2008, 33 no segundo trimestre de 2008 e 53 no quarto trimestre de 2008. Em outubro de 2014, cinco desses países ainda enfrentavam recessão.

A perspectiva para a zona do euro mudou drasticamente após a guerra na Ucrânia. De acordo com as últimas previsões, o crescimento atingirá apenas 2,7% em 2022 e 2023. No entanto, espera-se que o crescimento do PIB se expanda em pouco mais de 1% no primeiro trimestre de 2022. A hipótese de uma possível recessão se baseia no aumento dos preços que afetam as decisões de consumo das famílias, bem como nos gargalos de fornecimento devido à guerra na Ucrânia.

A zona do euro tem sido atormentada por problemas de dívida. A crise da dívida grega colocou sua sobrevivência em dúvida, levando a Alemanha e outros países a adotarem medidas de austeridade. Finanças governamentais sólidas são importantes porque promovem confiança, o que é crucial para um crescimento econômico mais forte. Os Estados Unidos também ficaram preocupados e compararam a situação à depressão de 1937, quando cortaram gastos com a ideia de que a depressão já havia acabado. Mas os apagões prolongados prolongaram a depressão.

O G20 enfrenta um novo conjunto de desafios enquanto continua a lidar com a recessão global. O G20 já se comprometeu a gastar o mínimo de dinheiro novo na iniciativa COVID-19 e no Acelerador de Ferramentas ACT-19, mas esse valor não parece ser suficiente. Enquanto isso, a diretora-gerente do Fundo Monetário Internacional, Kristalina Georgieva, alertou que a economia global enfrenta um período difícil para sair da desaceleração da Covid-19.

Isso significa que o G20 deve encontrar soluções conjuntas para seus problemas. Trabalhando juntos, esses líderes mundiais podem evitar os piores resultados da Grande Depressão. Independentemente de a economia global desacelerar ou se recuperar, o G20 precisará encontrar uma maneira de enfrentar esses desafios e permanecer no caminho certo.

O crescimento global continua contido e desequilibrado, e o FMI está constantemente revisando suas previsões de crescimento para baixo. A tragédia humana da guerra na Ucrânia e os choques nos preços das commodities só agravaram as consequências econômicas. A crise do custo de vida está afetando milhões de pessoas e muitas estão tendo dificuldades para alimentar suas famílias.

Fluxos de capital especulativo dos países desenvolvidos para as economias do Leste Asiático

A crise financeira asiática começou na Tailândia em 1997 e se espalhou por todo o Leste Asiático, onde causou estragos nas economias. Também teve efeitos colaterais na Europa Oriental e na América Latina. A crise teve muitas causas, mas a mais importante é que ela começou com fluxos de capital especulativo de países desenvolvidos. Esses fluxos alimentaram um ambiente de altas taxas de investimento e poupança e aumentaram o acúmulo de dívidas.

A crise de 1997 foi causada por fraquezas estruturais, políticas macroeconômicas falhas e contágio. Embora essa crise tenha afetado os mercados emergentes, ela foi positiva para os Estados Unidos, pois reduziu a inflação, os preços das commodities e os rendimentos dos títulos. No entanto, economias de mercados emergentes na América Latina e na Europa Oriental também sofreram. Em particular, Rússia e Brasil enfrentaram pressões significativas na balança de pagamentos.

A dependência excessiva de fundos internacionais de curto prazo causou a crise cambial. Embora os fundos de curto prazo desempenhem um papel vital na liquidação comercial, a dependência excessiva deles não sustentará mercados financeiros saudáveis. Em vez disso, a região precisa desenvolver canais financeiros mais diversificados, incluindo títulos de longo prazo, financiamento baseado em ações e investimento direto.

Para que o Leste Asiático se recupere desta crise, suas economias precisam crescer e melhorar. Cada país deve ter mecanismos fortes para gerar recursos humanos e bens. Além disso, o intercâmbio e a interação na região devem ser expandidos para que os países possam se complementar.

Enquanto isso, o iene japonês estava caindo em ritmo acelerado. Isso teve um efeito negativo nos preços das ações dessas economias. Por essa razão, o FMI interveio e socorreu as economias mais afetadas. Em troca, os países tiveram que eliminar subsídios, cortar gastos e reestruturar seus sistemas financeiros. A crise cambial asiática fornece um exemplo de como as bolhas de ativos se desenvolvem.

O FMI e outras instituições internacionais intervieram e emprestaram US$ 118 bilhões à Tailândia, Indonésia e Coreia do Sul para conter a crise. Mas havia condições. Os resgates incluíam condições para que os países monitorassem suas reservas oficiais e minimizassem seus danos aos credores externos. A intervenção do FMI na crise levou à estabilidade financeira em muitos países asiáticos.